El temor a la retirada de estímulos por la Reserva Federal sacude Wall Street

Turbulencias en los mercados

Las tensiones en Ucrania disparan el precio del gas y hunden las bolsas europeas

Lalo Agustina

Barcelona

El mercado no soporta la incertidumbre, el peor enemigo de los inversores, y actúa en consecuencia. Y ayer anduvo muy bien servido de dudas. La principal, aunque en Europa pareciera pesar más la grave crisis política sobre Ucrania, es qué anunciará la Reserva Federal de Estados Unidos tras la reunión de dos días que se inicia hoy. Está descartada una primera subida de tipos de interés, que se producirá previsiblemente en marzo y que irá seguida de al menos tres alzas más este año.

Lo que inquieta ahora a los inversores es la intensidad y los tiempos del tapering, la retirada de estímulos que debe llevar a un adelgazamiento del balance de la Fed, que ahora roza los nueve billones de dólares, un 38% del PIB. Desde principios de año, el endurecimiento del discurso de Jerome Powell y su equipo de gobernadores por el alza de la inflación y la necesidad de combatirla ha provocado un alza de los rendimientos de la deuda del Tesoro –hasta ahora, muy bajos, como los tipos– y una reasignación de activos. Las ventas masivas empezaron por afectar a las acciones de las grandes tecnológicas y otros valores que estaban muy caros, pero en estos momentos, con las dudas del camino que seguirá la Fed, ya se han extendido a la totalidad del mercado.

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— Geri Chaffee Wed Feb 03 19:48:10 +0000 2021

Bolsa

El Ibex borra todas las ganancias logradas en el inicio del año después de caer más de un 3% en el día

Ayer, Wall Street se hundió durante buena parte de la sesión, aunque el temporal amainó al encarar el cierre y acabó en positivo. Aun así, la caída temporal del S&P 500, el más representativo, provocó que el índice marcara por momentos el peor arranque del año en casi un siglo, según datos de Bloomberg, con un descenso por encima del 10%, lo que indica que está en fase de corrección. El Nasdaq llegó a caer también un 4%, su peor retroceso desde marzo del 2020, cuando la declaración de la pandemia, y eso le llevó a estar alrededor de un 15% por debajo de su máximo anterior y a acercarse al 20% que implicaría su entrada en un mercado bajista.

“Desde el punto de vista de los mercados, el 2022 es un desastre, al menos hasta ahora”, dijo a Reuters Tim Ghriskey, estratega sénior de cartera de Ingalls & Snyder en Nueva York, antes de que las aguas se calmaran. “Es una continuación de los mismos problemas: la incertidumbre sobre la Fed y, ahora, el estallido del problema con Ucrania”, añadió.

Aunque los beneficios empresariales, en plena ronda de presentación de resultados, siguen siendo robustos, los inversores empiezan a descontar que las condiciones de financiación van a empezar a empeorar para todos. Una medida del riesgo crediticio en Estados Unidos saltó ayer al nivel más alto desde noviembre del 2020, por séptimo día consecutivo. Por eso hay tantos ojos puestos en lo que decida la Fed.

Lagarde defiende un ritmo más lento de retirar estímulos frente al de la Fed

En Europa, los ritmos del banco central son muy distintos, pero la crisis política con Rusia crea una gran inestabilidad en la región en todos los ámbitos. El energético es uno de ellos. Ayer, los futuros sobre el gas natural se dispararon un 20%, por los riesgos de que el suministro se vea seriamente afectado en caso de que la escalada se desborde.

Esta incertidumbre, unida a la proveniente de la actuación de la Fed, tiñó de rojo las bolsas. El dinero se refugió en algunos de los puertos teóricamente más seguros, como el franco suizo –que se cambiaba en máximos de seis años frente al euro–, y penalizó al resto. El Eurostoxx cayó un 4,1%, como el resto de las principales plazas del continente. El Ibex se acercó a ese nivel de pérdidas a primera hora de la tarde y cerró en los 8.417 puntos, un 3,2% menos que el viernes. Ya pierde un 3,4% desde que arrancó el año.

Estrategias

El dinero huye de activos de riesgo como el bitcoin y se refugia en el franco suizo, que se dispara

La volatilidad está disparada en todo el mundo. El petróleo bajó ayer un 2%, y las criptomonedas se subieron literalmente a un montaña rusa. El bitcoin llegó a caer hasta los 33.000 dólares, la mitad que en sus máximos del pasado mes de noviembre, aunque anoche remontó hasta los valores previos del domingo.

Esta será, según los expertos, la dinámica de los próximos días o semanas. Hasta que haya una mayor visibilidad sobre las implicaciones concretas de la política monetaria de Estados Unidos y la deriva de los acontecimientos en Ucrania, todo estará en el alero.